新野纺织细纱厂厂长高柯：因为棉价的上涨也带来棉纱价格的大幅度上涨，这期间里对效益增加带来了很好的机遇，所以在这样的前提下，我们扩大生产的效率，把材料加大生产量。

  姚振山：接下来我们请国金证券纺织行业的研究员张斌先生给我们解读一下棉花价格持续上涨对相关行业的影响，你好张斌，你觉得造成最近棉花价格持续上涨，主要的原因有哪几方面？

  张斌：首先肯定是我们的需求还是一个上升的，这里面需求包括两个方面，一种原因是国内的服装销售，这是保持一个非常快的速度，另外一方面我们的出口，从数据分析来看，1到7月份，整个纺织服装的出口还是保持在20%左右的增速，和历史上的高点应该是相差无几的，所以需求这是一个很重要的原因。

  第二个原因，是整个棉纺产业链，包括贸易商他们加大囤货，这里面我们要回顾到09年初到当时棉价上涨的情况，因为当时是经历了08年底的经济危机以后，实际上整个产业链，包括用户库存应该是接近为零，09年以来，主要是一个补库存的过程，随价格的上涨，更多的企业，或者更多的贸易商，加入了囤货的行列，所以我们大家可以看到，在中间环节储备里面，这里面的棉花已经很少了，但是棉花实际上已经大量的进入到它的下游客户，或者说贸易商的仓库里面，而棉纺企业，其实5年，大概至少05年以来，我们的棉纺企业它们的效益应该不是非常好，所以它们的库存，历史上这5年以来，从始至终保持一个比较低的水平，所以今年企业的棉花库存，应该来说是创了多少年的新高，甚至比05年之前的旺季，很多企业应该是更高的，像今年年初，很多大型的棉纺企业，它们的棉花库存量可以用到今年的10月份，也就是用到新棉上市，这样的情况只在03年底，04年初出现过一次，这么多年以来，10年以来可能也就是第二次出现。

  第三个原因应该还有一个很重要的因素，就是国际农产品价格在今年的3，4月份以后，出现了一个上涨，因为我们中国的棉花进口量，大概占到总用量的三分之一到四分之一，应该说依存度还算比较高的，所以国际棉价的上涨，也是对我们中国棉价的上涨也是外部的推动力量。

  姚振山：在这种情况下，我们可能还有必要了解一下，国内而言现在棉花的供需缺口到底大不大？

  张斌：从供需缺口来看，我并不认为出现了一个明显的缺口，这里还补充一下，去年的棉价上涨一直延续到今年，是因为去年我们的中国的棉花是有一定的，大概有10%左右的减产的，然后还有一个06年以来，全球的棉花，特别是美国的棉花有一定幅度的减产，今年整个情况正好相反了，我们最新的统计数据已显示，美国的种植培养面积增长了19%，印度的种植培养面积大概也是在两位数的增长，尽管中国的种植培养面积可能会有点减少，但是产量不会有明显的下降，所以实际上今年新的棉花年度里面，全球的棉花产量肯定出现一个较大幅度的上升，所以棉花的供求缺口，如果说去年还有全球的期末库存会降低的情况下，今年得期末库存应该不会再下降了。

  姚振山：这个里面棉花价格的上涨，有没有炒作的原因呢？比如说借助库存量不够，或者说借助产量不够和天气原因。

  张斌：有的，我们大家都认为，今年的棉价上涨，如果把从棉价上涨的时间轴拉开来看，09年初到去年的10月份，应该是一个企业正常的补库存的过程，很健康，去年10月份到今年的3月份，应该是对去年全球棉花减产的一个正常的反应，而今年3月份以后，资金的作用是明显的加大，这个资金我觉得也分两部分，一部分是来自于下游，像棉纱棉布这一些企业正常的库存的大幅度提升，另外一种原因是来自于棉花的贸易商他们的囤货，所以这种炒作我觉得可能用词不是特别准确，应该来说是资金参与程度较高，因为毕竟下游企业，它们的存货行为和炒作应该还不一样，毕竟他们还是自用的。

  姚振山：对于棉价上涨来讲，我们说对棉花生产企业肯定是个好消息，但是对于纺织企业呢？最近纺织企业的股价走势和市场表现，你那边统计的结果怎样？

  张斌：对应棉纺企业来说，像我们提到的新野，在今年上半年，包括前三季度业绩都一定会出现大幅度的增长，这里面有两方面的原因，一方面，今年的棉花上涨不同于以往，它是棉花棉纱同步上涨，而以往历史上的棉纱的价格往往是严重滞后于棉花。第二方面，这些大规模的公司利用资金上市的优势，在年初储备大量的棉花，所以这样导致了今年业绩大幅度的飙升，我们这里面还想再强调一点，其实棉价的上涨，对于棉花的生产企业的作用，或者说效益的提升，并没有我们可能预期的那么明显，其实棉花，特别是棉农我觉得受益程度是有的，但并不是最大的，受益最大的应该还是贸易商这一块，对于未来棉纺企业的效益，我们大家都认为无论棉花价格怎么走势，因为现在这里面棉花价格受资金的作用慢慢的变大，所以这样也对我们棉花的价格预期，产生了一个很大的不确定性，或者增加了难度，但是无论棉花价格是涨还是跌，我们预期未来的棉纺企业再想获得今年上半年，或者前三季度这样辉煌的业绩是很难的，如果说跌，毫无疑问，它们要效益下降，毛利率也要下降，如果是涨，很难，也就是说明年的棉花价格创了历史上最新的记录，也就是我们20年以来，大概棉花价格在95，96年有24000，也就是创了一个历史百年的新高，它们的棉纺企业才可以获得今年类似的辉煌，我想这点是很难很难的，如果棉花价格再往上走，刚刚我们的采访其实已经很明确，外商已经很难接受，现在国外的棉花价格已经比国内的棉花价格低了超过1000千块，实际上已经是一种制约了。

  姚振山：能够准确的看出，新野纺织今年以来的良好业绩，是棉纱价格比棉花价格持续上涨更多的缘故。但是目前来看，一种原因是棉花价格在高高在上，另一方面是新棉的收购慢慢的开始，这使我们不禁产生了另一种隐忧：这个棉花年度在高位收购的棉花，会不会对新野纺织明年的业绩形成大的杀伤力呢？

  记者注意到，新野纺织通过增发募集资金投资的纯棉精梳紧密纺纱生产线项目，正在新的工业园区紧张施工，并将在今年10月份建成投产，届时将形成10万锭的生产能力，加上现有厂区的4万锭改造项目，将使新野纺织的纺纱能力从50万锭增长到64万锭。产量的增加正好遭遇原材料价格的上涨。

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