2024年1月12日，桐昆股份发布关于持股5%以上的股东增持公司股份的开展暨增持达1%的提示性公告，公司持股5%以上的股东磊鑫实业自2023年6月9日起12个月内，以自有资金或自筹资金经过上交所买卖系统以会集竞价买卖方式增持公司股份，算计增持金额不低于人民币2亿元，不超越人民币4亿元。自2023年6月9日至2024年1月12日，磊鑫实业算计增持公司股份2411.50万股，占公司总股本的1.00%，累计增持金额为3.26亿元（不含佣钱、过户费等买卖费用）。

  自2023年6月9日至2024年1月12日，磊鑫实业算计增持公司股份2411.50万股，占公司总股本的1.0002%，累计增持金额为3.26亿元（不含佣钱、过户费等买卖费用）。磊鑫实业与陈士良先生、桐昆控股集团、盛隆出资、磊鑫实业构成共同举动联络，为公司共同举动听。本次增持施行后，磊鑫实业对公司持股票份额由5.13%增至6.13%，操控股权的人桐昆控股集团及其共同举动听算计持股票份额由38.17%增至39.17%。大股东增持显示对公司长时间开展决心，认可公司长时间价值。

  供应端，涤纶长丝新增产能放缓。据百川盈孚，2023年国内涤纶长丝产能4316万吨，同比+10.75%。按照咱们不完全统计，估计2024年，涤纶长丝产能增量约150万吨，其公司添加30万吨、新凤鸣添加40万吨、荣盛石化添加50万吨、东方盛虹添加25万吨。2025年估计新增产能约150万吨，大多数来历于于公司及新凤鸣。以2023年职业总产能计，估计2024/2025年产能增速分别为3.5%/3.4%。此外，据隆众资讯，因为涤纶长丝现金流持续紧缩，中小型、种类单一企业连续退出，2020-2024年估计全国聚酯退出(预退出)项目合计357万吨，其间涤纶长丝退出项目261万吨。

  需求端，国内纺服需求复苏，海外美国去库显着。2023年1-11月，国内涤纶长丝表观消费量达2601万吨，同比+1.3%；国内涤纶长丝出口量累计312万吨，同比+16%；国内纺织服装零售额累计达1.26万亿元，同比+11.5%。需求提高带动长丝库存去化，据Wind，到2024年1月11日，我国涤纶长丝（POY）周度库存天数16.8天。海外方面，到2023年11月，美国服装及服装面料批发商库存出售比为2.83，同比-0.38。到2024年1月12日，POY市场价为7475元/吨，价差为1024元/吨。

  2023年6月27日，公司发布关于发动泰昆石化（印尼）印尼北加炼化一体化项目的公告，持续向上游扩张。泰昆石化拟出资86.24亿美元建造1600万吨/年炼化产能，实产成品油430万吨/年、对二甲苯485万吨/年、醋酸52万吨/年、苯170万吨/年、硫磺45万吨/年、丙烷70万吨/年、正丁烷72万吨/年、聚乙烯50万吨/年、EVA（光伏级）37万吨/年、聚丙烯24万吨/年等。据公司公告，项目建成后，该项目可完成年均经营收入104.38亿美元，年均税后赢利13.28亿美元。其间，华灿世界持有泰昆石化90%股权，公司持有华灿世界51%股权，待项目落地有望助力公司中长时间生长。

  估计浙石化炼化事务盈余有望逐渐修正，估计2023/2024/2025年归母净赢利分别为17.10、45.01、63.98亿元，EPS为0.71、1.87、2.65元/股，对应PE为19、7、5倍。公司是国内涤纶长丝龙头，设备后发与本钱办理优势明显，保持“买入”评级。

  职业扩产致竞赛格式加重、项目批阅低于预期、新产能建造进展不达预期、终端需求低于预期、原材料价格动摇、环保方针变化。

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